美国的不断膨胀的财政赤字：一个不可持续的趋势？

元描述： 这篇文章深入探讨了美国不断膨胀的财政赤字，分析了其产生的原因、潜在的影响以及未来趋势。文章重点关注了美国政府的收入和支出结构、国债利息的增长以及两党博弈在赤字问题上的角色。

吸引人的段落： 美国，这个世界上最强大的经济体，正背负着越来越沉重的财政负担。2024财年，美国财政赤字再次创下历史新高，仅次于新冠疫情期间的峰值。这并非偶然，而是多年来结构性赤字持续累积的结果。从不断增长的政府支出到国债利息成本的飙升，一系列因素共同推动着美国财政赤字的不断膨胀。然而，这种趋势真的可持续吗？对于一个负债累累的国家来说，未来将面临怎样的挑战？本文将深入分析美国财政赤字问题，探讨其背后的深层原因，并展望其可能带来的影响。

收入增长乏力，支出节节攀升

收入结构：税收依然是王道

美国联邦政府的收入主要来自税收，其中所得税和社保税是收入的两大支柱。2024财年，美国联邦政府总收入创历史新高，达到4.919万亿美元，占GDP的17.1%。虽然收入增长了10.8%，但依然难以满足不断增长的支出需求。这其中的关键因素是：

  • 个税与企业所得税贡献巨大： 个税和企业所得税收入分别增长了2500亿美元和1100亿美元，占全年收入增幅的75%。可见，美国政府仍然依赖于传统税收模式，而这在经济增长放缓的情况下，收入增长的潜力有限。

  • 其他收入增幅有限： 关税等其他收入增幅有限，难以弥补主要税收收入增长的不足。

支出结构：社会福利和国防开支双重压力

美国联邦政府的支出主要由“法定强制支出”和“可自由支配支出”两部分组成。

  • 法定强制支出： 主要是国债利息支出以及社会保障、公共医疗和失业与困难救济支出。这些支出项目通常具有刚性，难以大幅削减。

  • 可自由支配支出： 包括行政管理开支、国防与军事开支、教育、卫生和环境支出等。虽然名义上具有弹性，但受客观条件变化的影响，实际支出往往高于初始预算支出。

2024财年，美国联邦政府总支出达到6.8万亿美元，同比增长10.1%。

  • 教育支出增长最快： 教育领域支出同比净增3080亿美元，成为所有财政支出构成中增加最多的一项。

  • 社会保障支出稳步上升： 受通货膨胀影响，社会保障项目的支出增加1030亿美元，增幅7%，总量达到1.58万亿美元。

  • 医疗保险支出增长稳定： 联邦政府医疗保险支出增加3%，总量支出达2.42万亿美元。

  • 国防开支增长强劲： 虽然总额只有8259亿美元，但相比2023财年，增幅却达到了6%。值得注意的是，过往财年的国防开支并未包括拜登政府为援助乌克兰与以色列的新预算，如果再加上用于警察、监狱、消防等公共安全领域的支出，拜登政府用于“国家安全事项”的支出实际也上万亿美元。

简单来说，美国的财政支出呈现出社会福利支出刚性增长和国防开支持续增加的双重压力，这使得收入与支出之间的差距越来越大。

国债利息成本：一个沉重的负担

国债规模不断膨胀

2024财年，美国国债发行一路提速，加上存量规模，美国联邦政府债务余额至10月底超过35.3万亿美元。

利息成本居高难下

虽然美联储已经开始降息，10年期以上的长端国债利率有所回落，但至今依然处在历史高位。受到影响，美国政府债务融资成本依然不小，财政部2024财年的利息支出达1.133万亿美元，同比增升29%，并首次超过1万亿美元。

利息支出成为第三大支出项目

对比来看，在创造财政赤字方面，国债利息支出已经成为仅次于美国国防预算和老年医疗保险计划的第三大贡献力量，同时也是增长最快的部分。

债务规模可能进一步扩大

未来十年，美国国债可能激增20万亿美元，国债总量将突破50万亿美元，对应的利息支出增加至10.6万亿美元，甚至超过美国政府投入到研发、基础设施以及教育三项开支的总和。

财政赤字将持续扩大

受到驱动，美国未来10年的预算赤字将高达20.2万亿美元，占GDP之比将轻松升至7%，甚至更高。更长时期看，未来30年，美国将增加127万亿美元的债务，利息成本将消耗近40%的联邦财政收入，财政赤字占GDP比例将达到10%。

两党博弈：赤字问题的政治化

赤字财政政策的沿袭

上个世纪50年代以来的美国历届总统都将赤字财政政策作为刺激经济增长与改善社会福利的不二选择，绝大部分年份财政支出高于财政收入，财政赤字呈逐年扩大之势。

两党“轮流坐庄”的困境

无论是民主党还是共和党，执政时都非常清楚财政赤字不可无底线地扩张，也应当有所控制。但在两党“轮流坐庄”体制下，为能在执政时拿出好看的政绩并巩固自己的赢胜地位，谁也不愿意去冒因控制与改善财政赤字而牺牲党派前程之险，放纵财政赤字于是成为了历届总统的几乎一致性偏好。

赤字问题政治化

两党的执政理念的相左，使得本作为经济问题的财政赤字最终蜕变为民主党与共和党互相较劲与博弈的政治工具。共和党主张“小政府”，推行减税政策和压缩公共支出，而民主党人崇尚“大政府”管理，提出对富人增税并加大对公共产品的供给。于是，两党的任何一方都可以就财政赤字问题在对方身上轻松地找到归因与毛病，进而极尽能事地放大对方的不是。

妥协的成本：债务规模不断扩张

每当执政党为解决支出不足并提出新增债务发行指标时，在野党就会运用自己在国会中的力量展开攻击与发难，最终不是酿成所谓的“财政悬崖”之险，就是引致美国政府的“歇业关门”之危。但是，在野党也不希望因为自己的行为而让政府长期停摆与经济趋向停顿，从而在民众心目中留下破坏者的恶名以及削弱未来可以重新执政的机会，于是在与对方讨价还价并全部或者部分获得了需求满足后，也会为执政党的发债请求打开门缝。两党妥协的机会成本显然就是债务规模的不断扩张以及财政赤字的日益放大。

结论：美国财政赤字的未来挑战

美国财政赤字问题并非一日之寒，而是长期积累的结果。从收入结构的局限性到支出结构的刚性，从国债利息成本的上升到两党政治的博弈，一系列因素共同推动着赤字的持续增长。

  • 经济增长放缓： 随着全球经济增长放缓，美国经济增速可能难以支撑庞大的政府支出规模。

  • 利率上升： 美联储加息可能会进一步推高国债利息成本，加剧财政压力。

  • 社会福利支出压力： 人口老龄化将进一步增加社会保障和医疗支出，给财政带来巨大压力。

未来，美国政府需要采取切实有效的措施来解决财政赤字问题，否则可能面临以下风险：

  • 债务违约： 如果美国政府不能偿还债务，将会引发严重的金融危机。

  • 通货膨胀： 为了弥补财政赤字，政府可能被迫增发货币，导致通货膨胀。

  • 经济衰退： 财政赤字可能会抑制投资和消费，导致经济增长放缓甚至衰退。

常见问题解答

1. 美国财政赤字对普通民众有什么影响？

美国财政赤字会对普通民众的生活产生多方面的影响：

  • 税收负担： 为了弥补财政赤字，政府可能需要提高税收，增加民众的税收负担。

  • 通货膨胀： 政府增发货币以弥补财政赤字可能会导致通货膨胀，降低民众的购买力。

  • 社会福利缩减： 为了控制财政支出，政府可能需要削减社会福利项目，影响民众的社会保障水平。

2. 美国政府如何解决财政赤字问题？

美国政府可以采取多种途径来解决财政赤字问题：

  • 增加收入： 提高税收、扩大税基、减少税收优惠等。

  • 减少支出： 削减非必要的政府支出，提高政府效率。

  • 控制国债规模： 减少国债发行规模，降低利息成本。

  • 推动经济增长： 促进经济增长，增加政府收入。

3. 两党政治对解决财政赤字问题有什么影响？

两党政治的博弈使得解决财政赤字问题变得更加困难。两党为了自身利益，往往会将赤字问题政治化，互相指责，难以达成一致意见，导致问题难以得到有效解决。

4. 未来美国财政赤字会继续增长吗？

未来美国财政赤字是否会继续增长，取决于多种因素，包括经济增长速度、利率水平、政府支出政策等。如果政府不能有效控制支出，并采取措施促进经济增长，财政赤字很可能会继续扩大。

5. 美国财政赤字与其他国家相比如何？

美国财政赤字规模在发达国家中位列前茅。与欧洲国家相比，美国财政赤字占GDP的比例更高。

6. 美国财政赤字对全球经济有什么影响？

美国财政赤字会对全球经济产生多方面的影响：

  • 汇率波动： 美国财政赤字可能会导致美元贬值，影响全球汇率市场。

  • 资本流动： 美国财政赤字可能会导致资本流出，影响全球资本市场。

  • 全球经济增长： 美国财政赤字可能会抑制全球经济增长。

展望：挑战与机遇并存

美国财政赤字问题是一个复杂的长期问题，没有简单的解决方案。但面对挑战，美国政府也拥有应对的机会：

  • 改革社会保障体系： 调整社会保障体系，使其更加可持续。

  • 提高政府效率： 优化政府机构，减少行政开支，提高资金使用效率。

  • 推动经济增长： 促进创新和投资，创造更多就业机会，增加政府收入。

美国需要找到一个平衡点，既能满足民众的需求，又能控制财政赤字，实现可持续发展。这将是一项艰巨的任务，需要政府、企业和民众的共同努力。